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　　文轩观点：在这场特殊的市场种，中资企业面临的不仅是资产损失的数字游戏，更是一场关于国际商业规则重构的深刻考验。

　　这场冲突是欧洲自二战以来最严重的军事冲突，造成了巨大的人员伤亡和人道主义危机，并对全球政治、经济和安全格局产生了深远影响。

　　在这场冲突中，在俄中资企业陷入一场始料未及的困局。从蓝天到油田，从基建工地到银行账户，俄罗斯的反制裁措施正在引发一场涉及多领域、金额超百亿元的连锁反应。

　　河智能8月11日公告称，其全资子公司AVMAX此前与俄罗斯客户签订的三份飞机租赁合同涉及3架DHC-8系列涡桨飞机（包括DHC-8-300和DHC-8-200型），因俄乌冲突后航空制裁影响，飞机无法召回。

　　经过长期交涉无果后，AVMAX近期与保险公司达成赔付协议，确认获赔2900万美元（约合人民币1.64亿元），扣除律师费用后实际到账2296.51万美元（约1.64亿元）。

　　该笔赔款扣除税费后，对山河智能净利润影响为1.26亿元，占公司2024年归母净利润的172.92%，会计核算计入营业外收入。尽管此次赔款属于非经常性损益，但对公司短期财务状况形成显著提振。

　　相比之下，日发精机的处境更为艰难。5架波音757货机至今仍滞留在俄罗斯机场，7.41亿元的资产减值如同一个巨大的财务黑洞，直接吞噬了公司季度财报。

　　如今，他们将最后的希望寄托在新西兰奥克兰高等法院的保险诉讼上，但胜诉前景如同莫斯科冬天的阳光般渺茫。

　　据公开数据统计，截至2025年8月，至少26架中企飞机被扣，涉及山河智能、日发精机及中银航空租赁等企业，累计损失超18亿元人民币。

　　俄乌冲突爆发后，欧美日韩等外资车企大规模撤离俄罗斯，导致俄罗斯汽车市场出现巨大供给缺口。中国车企迅速响应，凭借丰富的产品矩阵、相对合理的价格以及不断提升的品质，填补了市场空白。2022年中国品牌汽车在俄罗斯市场份额从2022年的18%跃升至2024年的60%

　　然而，随着中国车企市场份额的快速扩张，俄罗斯政策逐渐转向保护本土产业。2024 年起，俄政府大幅提高进口关税至 38%，并新增 “报废税”，其税率为车价差额的 50% 左右，直接针对依赖整车出口的中国品牌。

　　据相关数据，2024 年中国车企在俄罗斯的市场份额达到 61%，销量达 90.6 万辆，占据绝对主导地位。以一辆价值 20 万元人民币的中国卡车为例，其报废税从 6 万元激增至 15 万元，大幅抬高了进口成本。

　　同时，俄方还以技术认证、海关清关等手开云网站 kaiyun登录入口网址段设置壁垒，甚至暂停部分中国卡车销售，导致奇瑞、东风等品牌销售受阻，2025 年上半年，被禁止销售的中国品牌卡车在俄市场份额仍达到 27.6%。

　　这些措施明显意在抑制中国车企的竞争优势，扶持本土品牌如拉达，俄罗斯政府还向拉达提供300 亿卢布（约 26 亿人民币）补贴，使其新车价格比中国车低 30%，直接冲击市场竞争力。

　　2025年7月，俄罗斯推出认证体系改革，要求所有进口车必须通过俄罗斯本土机构检测，检测周期长达一年起步，并对中国品牌强制实施形式认证（OTTS），进一步限制了中国汽车进入俄罗斯市。

　　中俄汽车贸易从合作走向对抗的深层原因在于市场主导权的争夺。中国车企凭借强大的供应链优势和快速响应能力，一度占据俄市场 50% 以上份额，2024 年更是在俄罗斯汽车市场实现了 58.3% 的市占率，挤压了俄本土及传统国际品牌空间。

　　而俄罗斯在西方制裁下，试图重建自主汽车产业链，因此通过政策手段迫使中国车企转向本土化生产，如长城图拉工厂模式，而非单纯依赖进口。此外，俄媒频繁炒作中国车 “质量缺陷”，进一步加剧消费者信任危机，为政策收紧制造舆论支持。

　　在北极LNG2液化天然气项目中，俄罗斯政府2023年12月出台的第442号总统令引发重大变数。该法令对项目实施的”临时外部管理”措施，虽主要针对西方投资者，但连带影响了持股20%的中石油、各持股10%的中海油和中石化子公司。

　　诺瓦泰克公司2024年财报证实，中方股东虽保留法律上的股权地位，但因国际融资渠道中断和出口许可受限，其实际运营参与度和收益权已严重缩水。行业分析师评估，中资股东因此遭受的权益损失可能高达数十亿美元。

　　俄罗斯强化外资审查的政策正在影响能源产业链各环节。伏尔加河流域一处由中国央企参与投资的炼油厂升级项目，因俄方新规面临5亿美元资产冻结风险。

　　俄方在”战略资产保护”名义下，对包括中国投资者在内的外资项目采取日趋严格的管控措施。

　　中国交通建设集团参与的莫斯科地铁大环线建设项目正面临严峻挑战。这个投资金额298.215亿卢布（约合31.76亿人民币）的重大基建工程，因俄方以”技术许可合规性”为由单方面暂停进度款支付。

　　据了解，该项目涉及的地铁盾构技术原本已通过前期验收，但俄方近期突然要求重新提交全套技术认证文件，并增加本地化生产比例等新条件。此类以技术审查为名的付款停滞现象，正在俄基建领域呈现蔓延态势，已导致多个中资项目出现现金流紧张。

　　路透社2024年援引参与中俄经贸会议的匿名消息人士透露，目前中资企业滞留在俄银行系统的各类资金总额已达42亿美元，其中包括能源贸易应收款、工程承包项目进度款以及股权投资分红等。这一规模相当于2023年中俄双边贸易额的约4%。

　　俄罗斯央行2024年一季度报告显示，当季外资企业利润汇出规模同比暴跌68%，创下历史最大降幅。

　　尽管中俄双方积极推动人民币-卢布直接结算机制，但在实际操作中仍面临诸多障碍：俄罗斯企业人民币存量不足、汇率波动剧烈、清算渠道不畅等问题持续存在。多数中企被迫通过阿联酋、土耳其等第三国银行进行中转结算，不仅使每笔交易成本增加3-5个百分点，结算周期也从原来的3-5个工作日延长至2-3周。

　　这种金融困局正在产生深远的负面影响。部分中资企业不得不调整对俄业务模式：有的暂停新项目投标，有的要求俄方客户预付全款，还有的通过易货贸易等非常规方式维持运营。

　　更严重的是，资金滞留导致企业财务报表出现”有利润无现金流”的异常状况，多家上市公司已因此收到交易所问询函。

　　业内人士担忧，若该问题持续发酵，可能迫使更多中资企业收缩在俄业务规模，进而影响中俄经贸合作的可持续发展。

　　日发精机选择将保险公司告上兰法庭，试图通过法律途径挽回损失；三家能源央企则悄悄启动了与俄工业贸易部的专项沟通机制，希望借助外交渠道破冰；而山河智能则通过保险赔付快速止血，转身又投入新的市场冒险。

　　中国外交部曾表态反对单边制裁，并呼吁俄方保障中企权益，但未公开施压。政府鼓励企业通过保险索赔或国际诉讼解决。

　　这已经不是传统的商业风险，一位驻俄多年的法律顾问坦言，当地缘政治成为主导因素时，常规的合同条款和保险方案都显得力不从心。

　　在这样的大环境下，中资企业正在被迫成为地缘政治的风险定价师，每一笔投资、每一个决策，都需要重新衡量看不见的政治成本。

　　值得注意的是，尽管俄罗斯2022年《反制裁法》第6条赋予政府外资管制权，该法实施细则显示其立法初衷主要针对”不友好国家”投资者，但中企仍受连带影响。

　　在这场特殊的市场种，中资企业面临的不仅是资产损失的数字游戏，更是一场关于国际商业规则重构的深刻考验。

　　当政治风险成为商业决策的首要变量时，传统的发展模式正迎来前所未有的挑战。返回搜狐，查看更多